上市公司因新产品沾上概念已是家常便饭，倘若被大资金看中，股价更能热到发烫，威奥股份就是其中之一。从11月8日起算，公司股价已经实现8天6板，其中有的涨停虽然拉出了下影线，但当日大部分时间是牢牢封住的。如将统计周期拉长，从年内盘中低点起算的涨幅更是超过92%，大资金的决心由此可见一斑。
但与其他股票动辄四五家席位轮着热炒的套路不同，威奥股份的上涨，只有少数游资席位在突击“唱戏”，并没有出现机构席位的身影，热门席位更是少之又少。
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根据统计，年初以来威奥股份已经8次登上龙虎榜，虽然原因各有不同，但无一例外都发生在11月8日及以后。在所有上榜的席位当中，华泰证券总部(非营业场所)席位已经出现了6次，另一知名游资席位东财拉萨团结路第二营业部也出现了3次。单以11月17日的涨停为例，华泰证券总部席位在买卖双方同时出现，对抵后净买入668.15万元。
那么，为何两家席位会突然看中威奥股份？答案可能与公司的氧舱产品有关。中国证券报在报道时引述威奥股份的说法指出，公司的氧舱产品已实现批量化生产及交付，适用的客户群体多种多样，但无一例外都是民间用途。此外，公司在互动平台回答投资者提问时也指出，目前已经在筹划扩展海外市场，争取使旗下的智能氧舱服务于全球用户。目前已有海外客户意向采购，公司会积极接洽亚马逊等海外合作机会。
值得关注的是，“氧舱”这个词在威奥股份上市以来互动平台的问答中出现了20次以上，最早一次还是在今年1月初，意味着公司对相关产品的布局已有时日。
不过，威奥股份虽然已有布局氧舱，但营收并不算高，更谈不上对业绩增光添彩了。根据11月17日晚间的异常波动暨风险提示公告，截至2022年三季度，智能氧舱实现营业收入760余万元，约占当期营业收入总额的2%，对业绩收入不会产生较大影响。
从主营业务构成也能发现，公司近几年的收入几乎都来自动车组和城市轨道交通的配套产品，与民用氧舱等保健产品并不搭边，而且动车组和城轨业务动辄高至70~80%的毛利率也更有吸引力。毕竟在未来前景和盈利水平都不确定的情况下，贸然进入新的产品领域，而且还是放弃了已有的“安全垫”，本身就极其冒险了。
那么，为什么威奥股份在主业并不相关的情况下还要开展氧舱业务呢？财务数据无疑最有发言权。
首先从利润开始。根据利润表，威奥股份在上市之前的2016~2019年营业收入步步高升，营业利润也从1.41亿升到2.67亿，但上市后就来了个“大变脸”，其中2021年的营业利润甚至比上市前的2016年还要低。
不过威奥股份在2021年度的业绩预亏公告中曾经提及，受新冠疫情的影响，乘坐动车出行人员减少，导致动车的新造和检修需求下降较多，直接导致公司主营业务订单大幅减少，由此录得亏损似乎也是情有可原。
按常理来说，在面临亏损的情况下，为求稳健发展，最安全的办法之一就是收缩投资，但威奥股份选择了反其道而行之。根据现金流量表数据，公司2020~2021年，以及2022年前三季度的经营性现金流净值一直为负，与2019年相比看似变化不大，但公司手中持有的货币资金却从2020年的10.46亿急跌至2021年的4.24亿，仅用一年就花掉了IPO净募集资金(11.288亿元)的一半。
事实上，在上市之后不到半年，威奥股份就公告称，公司与关联方青岛金丰亨共同出资6.3亿元收购成都畅通宏远科技(后更名为成都威奥畅通)的股权，其中公司需要负担的金额为5.985亿元，这与上述的花钱速度几乎完美吻合。收购来的成都畅通宏远也是不负众望，单是2020年就实现了1311万元的利润，2021年更是增加到4749万元，与逐步下降的利润形成了鲜明对比。但不论是1000多万还是4000多万，都无法扭转当年威奥股份显著亏损的现实。
在利润和现金流变脸的同时，威奥股份的偿债能力也是问题不小。根据统计，从上市前的2016年以来，大多数年份货币资金相对短期借款都有1~4亿元的缺口，几乎比当年的净利润还高，仅有2020年存在2亿元的盈余，而这还要拜IPO所赐。公开信息显示，威奥股份2020年资产负债表当中的货币资金超过10.46亿元，已经是历年来最高，但这也低于11.2亿元的IPO实际募集资金。
可以想见，如果将IPO募资剔除掉的话，威奥股份不仅应对短债会出现资金缺口，就连维持运营的货币资金本身恐怕都成问题。
(根据财务数据整理)
总而言之，威奥股份年初以来在互动平台和其他渠道频频宣传氧舱产品，但在公司已有高毛利率业务，而且财务失衡的情况下，这一举动恐怕不止是蹭热点，更多也是为了自救，尤其还是在游资大多“不趟浑水”的情况下。当然，不论氧舱成功与否，单是业绩变脸和财务失衡，大家在投资时就需要万分小心了。
