12月19日晚间，华夏幸福(600340)披露债务重组新进展，华夏幸福梳理下属公司股权，搭建“幸福精选平台”“幸福优选平台”新增偿债资源实施以股抵债。华夏幸福预计，这一方案将抵偿债权不超过400.39亿元。同时，华夏幸福还计划以两平台为基础推出股权激励计划。
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华夏幸福认为，这一系列方案将上市公司、股东及债权人各方利益紧密结合，提升上市公司价值的同时，依法保障债权人的利益。
计划抵偿债权400亿元
华夏幸福介绍，“幸福精选平台”以物业服务、选址服务、园区运营服务的下属公司为核心，预测估值500亿元。债权人将持有的不超过196亿元债权，对应换取“幸福精选平台”不超过49%股权或相应收益权。这一平台具体包括：幸福基业物业服务有限公司100%股权、深圳市伙伴产业服务有限公司60%股权、苏州火炬创新创业孵化管理有限公司51%股权。
“幸福优选平台”则以片区开发综合服务、先进制造业/IDC/物流产业园招商运营、都市圈不动产代建和营销交易为核心，预测估值521.40亿元。债权人将持有的不超过204.39亿元债权，对应换取“幸福优选平台”不超过49%股权或相应收益权。“幸福优选平台”具体包括华夏幸福产城（北京）运营管理有限公司等6家公司的100%股权。
华夏幸福表示，两平台的预测估值均以第三方机构出具的估值报告为准。并且华夏幸福向债权人以预测估值的八折或七五折（早鸟期参与则享受七五折）的价格实施本次债务重组。
整体来看，华夏幸福期望，通过这一以股抵债的债务重组计划，抵偿约400亿元的债权。华夏幸福此前曾表示，将全力推动“幸福精选”等平台资本运作相关安排，择机通过包括但不限于“幸福精选”平台在资本市场独立上市、将“幸福精选”平台股权以现金方式出售等方式，协助债权人实现“股”的退出。
如这一债务重组计划得到落实，将大大减轻华夏幸福的债务压力。根据华夏幸福12月初披露，截至11月30日，公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务已签约实现债务重组的金额累计为1265.57亿元，累计未能如期偿还债务金额合计601.76亿元。
推出员工激励
同日，华夏幸福还宣布了以前述两个平台为基础的股权激励计划。
华夏幸福拟以“幸福精选平台”“幸福优选平台”各不超过30%股权实施员工股权激励。激励对象为负责两平台业务主体管理及后续资本运作的核心高管、业务骨干、对本次债务重组有重要贡献的人员、公司重要管理层及总部人员以及其他对公司发展有重要贡献的人士。
授予价格有两种可能：一是一元一股；二是每一元注册资本届时对应的净资产值或评估值的特定折扣。如按第一种方式，“幸福精选平台”30%股权、“幸福优选平台”30%股权的预计对价分别为1500万元、1350万元。
股权激励计划的解锁条件较为复杂，综合了债务重组、经营业绩、推进上市等多重目标。以“幸福精选平台”公司的激励对象在2025年的第三个解锁期为例，解锁条件有三个选项：
1).截至2025年3月1日三个幸福精选业务2024年度合计经营业绩较2023年度实现20%年化增长；
2).或幸福精选内某个业务完成资本运作，估值以2022年底净资产为基准实现50%增长；
3).或幸福精选内某一个或多个业务进行上市相关辅导工作。
华夏幸福表示，本轮债务重组及股权激励相关安排，有利于加速上市公司摆脱当前困境，回归良性发展轨道，将上市公司、股东及债权人各方利益紧密结合，提升上市公司价值的同时依法保障债权人的利益。
