岁末年初，华菱钢铁(000932)、首钢股份(000959)等多家钢企接待机构调研。
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回顾刚刚过去的四季度，钢企普遍表示经营业绩有所好转，但仍不容乐观。展望刚刚开始的2023年，钢企较为乐观，部分钢企认为“需求最差的时候已经过去”，汽车、造船、风电等下游行业的需求最获看好。
四季度经营好转但不容乐观
2022年前三季度，钢铁企业经营业绩整体呈下行态势，第四季度利好性宏观政策持续出台，投资者关心政策落地对企业四季度经营业绩的影响。
华菱钢铁介绍，进入四季度，虽然政策刺激尚未反映到下游钢材需求改善，但钢铁行业亏损面有所收窄。总体上，目前下游钢材需求环比改善并不明显。
具体来看，华菱钢铁的造船、风电、压力容器需求持续稳定较好，工程机械需求仍然较弱；受房地产拖累，建筑用钢需求仍然疲软，没有明显变化，特钢中的齿轮、轴承用钢需求较好；汽车板和电工钢需求保持较好态势，但家电需求持续疲软；油气行业需求维持较好水平。
首钢股份也指出，进入四季度以来，订单环比三季度有所提升，但经营形势依然不容乐观。从两头市场看，产品销售价格先降后涨，10月至11月价格环比三季度有一定下降，12月以来，受宏观消息面利好拉动，钢材期、现货市场价格上涨；原料采购价格方面总体也呈现先降后涨的态势。
此外，中信特钢(000708)、三钢闽光(002110)则透露，四季度生产经营稳定，整体经营较第三季度有所好转。
华菱钢铁解读称，本轮周期与上轮钢铁行业下行不同：上轮下行周期（2014~2016年）的主要问题在供给，而本轮周期主要问题在需求端。
目前，钢企下游需求出现明显分化，建筑用钢需求快速萎缩，工业用钢需求相对平稳，其中造船、新能源等领域需求仍有增长。需求的分化，导致了钢铁企业盈利的分化，部分面向房地产领域的钢企亏损额较大、亏损程度较深，但能够把握下游需求变化、积极调整品种结构的头部企业仍然保持了稳定较好的盈利水平。
展望2023年：需求最差的时候已经过去
展望已经开始的2023年，各家企业普遍较为乐观。
在需求端，华菱钢铁指出，需求最差的时候已经过去，2023年有望端触底回升。
华菱钢铁分析称，政策面稳增长、基建领域发力值得期待，预计将弥补部分房地产领域下行影响。同时，随着我国由“制造业大国”向“制造业强国”转型升级，会支撑带动工业领域钢材需求——面向新能源新材料等细分市场高品质、高性能、定制化的钢材产品需求前景将持续向好。预计新能源汽车用钢、造船板、压力容器用钢等领域将继续保持需求向好态势，工程机械用钢等止跌回稳。
首钢股份、三钢闽光同样提及政策影响。首钢股份认为，展望2023年，中央经济工作会议定调明年经济稳中求进，近期宏观政策面利好继续增多，预计总需求趋势向好。三钢闽光预计，随着疫情防控二十条、新十条政策出台，房地产政策三支箭的发射，宏观经济将有所改善，房地产市场将在恢复中趋稳，下游需求将有所好转。
具体来看，首钢股份认为基建仍将保持一定的增长，房地产行业有望筑底回升，汽车、造船、风电等行业需求将有所增长。
在供给端，业内判断政策性限产或将常态化延续。华菱钢铁即预计2023年限产政策将继续保持连续性，钢铁行业供给端将持续受控。同时，下半年以来，受需求转弱影响，钢铁行业事实上处于自发性减产阶段。三钢闽光解释称，市场疲软时，增产也不增效，这也是周期性行业的共性。
兼并重组？
2022年，大型钢企兼并重组案例频发，据记者不完全统计，全年公布兼并重组计划的钢企超过了十家。上市钢企相关计划也获得投资者关注，企业虽然承认当下是兼并重组的好时机，不过对具体并购计划守口如瓶。
华菱钢铁明确表示，目前尚没有合适标的。华菱钢铁解释称，兼并重组是“十四五期间”钢铁行业发展的必然趋势，公司高度关注产业链上下游兼并重组机会，在进行决策时会充分考虑时机、价格、风险等因素，也要考虑能否与公司在业务、管理等方面发挥协同和互补效应。
三钢闽光也表示，目前公司还没有具体的行业并购重组计划。不过，公司也强调，通过并购重组提高产业集中度是钢铁行业的发展方向，公司始终在关注这方面的机遇，但兼并重组需要形成共识，需要很好的契机。
中信特钢在1月5日宣布，以19.08亿元成功竞得上电钢管60%股权。根据中信特钢的十四五规划，公司将坚持内生增长和外延发展相结合，目标在2025年实现2000万吨整体规模。
中信特钢解读称，公司选择并购标的有四个因素：一是，是否符合公司的战略，与公司能否形成协同效应；二是，是否与公司在某些方面形成互补；三是，在某些细分领域内能否具有一定技术专长和营销渠道；四是，综合评估投资回报。中信特钢称，将力求延续公司并购一家成功一家的战果。
